水务企业的发展特征

从发展规模来看，跨区域展业是解决需求脉冲扩张的必经之路。无论国外或国内水务龙头的发展历程无不表明，水务企业区域展业无法解决水务产能脉冲性周期释放特征，美国水业、重庆水务均是典型代表，只有跨国、跨省进行跨区域展业，才能企业发展的规模限制。
从扩张路径来看，前期靠投资，后期靠并购是普遍规律。由于水务行业兼具区域垄断性、稀缺性、低风险等特征，行业发展初期解决有没有的阶段，具备成本内部化的子行业将优先通过投资抢点得到快速发展，后期由于水务行业特性，优良资产将越来越少，通过并购则成为获得优质资产的不二手段。
从投资效益来看，具备高质量的标准化运营管理能力是关键。除了部分技术驱动子行业（如海水淡化）或非标子行业（如工业污水项目需求与工业景气度相关，不同工业部门污水成分差别较大，技术路线差异显著，且经验与技术无法简单复制），大部分市政水务项目技术壁垒低、运营环境相似，通过高质量的标准化运营管理能力降本增效是投资效益兑付的关键。
从底层支撑来看，资本支撑是最重要的一环。水务行业属于资本密集度高的行业，虽然投资风险低，但投资回收期长，企业的长期稳定发展，无论采用投资或并购手段，资本支撑都是抢点站位、巩固优势的最重要的一环。目前看来，资本来源离不开自发增长、资本市场、以重带轻、融资市场四个方面，从国内外经验来看，融资市场比较普遍，国外水务龙头由于经济社会稳定发展，其资本来源有一个长期的原始积累阶段，国内水务龙头则由于内外竞争激烈，更多采取了资本市场及以重带轻手段。