我国水务行业三大特征(一）

综合前文所述，结合XX发展现状，可提炼我国水务行业的三方面特征，分别为：水务行业的基本特征、水务资产与传统基建投融资资产的差异特征以及水务企业的发展特征，下面分述如下：
一、水务行业的基本特征
投入端，水务行业属于资本密度最高的重资产行业，区域垄断性极强。通过公共服务设施的固定资产净值与年营业收入的比率衡量资本密集度，水务行业的资本密集程度在公共事业类行业中最高，高于燃气及电热力，说明水务行业资产重、回收期长、收益率低，一般或相对轻资产企业不具备足够的投资此类项目的抗风险能力；同时由于管网等固定资产投资规模较大且不适合远距离运输，重复建设有巨大浪费，水务行业具有典型的先占性及区域垄断性质，长期来看，其品质与城市经济发展息息相关，优质资产数量有限。
产出端，水务行业不存在供需失衡的价格变化，企业不具备自主定价权，收益相对较低。由于水的基本需求特征，大多数情况下，边际上新增一份居民的日常用水/排水消费供给，并不影响其他的消费者的正常使用，行业不存在供需失衡造成价格变化。同时，水资源作为社会公有资源及国民生存的必须材料，政府需保障供排水服务以居民可接受价格被广泛供给，因此目前无论供水或污水处理价格国家均采取成本补贴型价格管制，企业并不具备自主定价权，收益相对较低，效益主要需通过运营成本端挖掘。
资产端，水务资产现金流稳定，风险低，可变现性较好，穿越周期的能力较强。由于水务资产体量相对较小且有一定的收益来源，叠加水的基础公共服务属性，水务项目现金流一般较为稳定，整体来看投资风险低，在资本市场上可变现性较好，具备较强的穿越政策经济周期的能力，因此从国际经验看，该行业出现百年老店的几率极高，是集团类企业长远稳定发展较好的防御性资产，对标威立雅、苏伊士，其规模达到一定程度后还可以转化为进攻性资产。