对水务项目的再审视

相比传统投资类项目，水务项目具有规模小、投资回收期长、收益率低、增加公司带息负债等显性特点，但其亦有辨证的另一面，具体分述如下。
规模小：水务项目规模由其行业特性决定，虽然相比传统大基建项目偏小，但与大气治理、土壤修复等其他行业相比，则其规模亦偏大。从国内水务龙头的企业性质来看，国企也占据了绝大部分份额，目前这一趋势也越来越明显，也从侧面说明水务行业与基建央企的契合性。
收益率低：北控水务净资产收益率在10%~20%区间波动，说明水务项目实际收益率并不低，原因在于其内部收益率有弹性爬坡规律，无论投入端的降本增效或产出端的定期提价，都有较大的主动作为空间，而传统大基建投资项目则更为刚性。总体来看，水务项目有利于优化基建央企资产质量与结构。
投资回收期长、增加公司带息负债：一旦真实收益率提升，投资回收期及带息负债将相应降低，同时由于水务资产风险较低，进入成熟运营期的存量项目规模达到一定程度后，基建央企整体财务质量将大大提高，投资回收期及带息负债问题将得到有效缓解。